Spoločnosť Anthropic sa pripravuje na IPO s ambicióznym cieľom dosiahnuť do roku 2028 tržby až 200 miliárd dolárov. Kľúčom k úspešnému vstupu na burzu bude pre rýchlo rastúceho AI giganta najmä schopnosť obhájiť vysoko nastavené očakávania investorov a zvládnuť obrovské náklady na výpočtovú infraštruktúru.
Ocenenie sa opiera o rok 2028
Podľa správ agentúry Reuters Anthropic kalkuluje v roku 2028 s tržbami na úrovni približne 190 až 200 miliárd dolárov. Ide o masívny skok oproti anizovanej miere tržieb presahujúcej 47 miliárd dolárov, ktorú firma vykazovala v máji 2026. Práve preto investori a investiční bankári pri stanovení hodnoty podniku vychádzajú z násobkov jeho budúcich príjmov. Hoci je takýto model pri dynamických softvérových firmách bežný, posudzovať spoločnosť na základe výsledkov vzdialených až dva roky je predsa len neobvyklé. Hlavným dôvodom tohto prístupu je rýchle tempo expanzie, no zároveň aj vysoké výdavky na výpočtový výkon, tréning modelov a zamestnancov, ktoré nateraz zatláčajú marže podniku.
Referenčné firmy určujú rámec ocenenia
Aby bankári našli primeranú hodnotu pre takto špecifický biznis, porovnávajú Anthropic s etablovanými technologickými hráčmi, akými sú Palantir, Cloudflare či SpaceX. Tieto spoločnosti ponúkajú rôzne pohľady na oceňovanie rýchlo rastúcich podnikov: zatiaľ čo Palantir sa podľa dát LSEG obchoduje približne na úrovni 53-násobku očakávaných tohtoročných tržieb, pri SpaceX a Cloudflare predstavuje tento ukazovateľ zhruba 41,6-násobok tržieb projektovaných na rok 2026.
Rast Anthropic podporuje vysoké očakávania
Sebavedomie nováčika pritom vychádza z reálnych čísel, keďže Anthropic vykazuje mimoriadnu rastovú dynamiku. Anualizovaná miera jeho tržieb sa dokázala vyšplhať z približne 9 miliárd dolárov na konci roka 2025 na spomínaných viac ako 47 miliárd dolárov. Pozitívny trend potvrdzujú aj odhady za druhý štvrťrok, v ktorom firma očakáva tržby minimálne 10,9 miliardy dolárov, čo je viac než dvojnásobok oproti predchádzajúcemu kvartálu, a zároveň smeruje k dosiahnutiu svojho prvého štvrťročného prevádzkového zisku vo výške 559 miliónov dolárov.
Rozhodujúce bude naplnenie rastových očakávaní
Vo výsledku tak celé pripravované ocenenie spoločnosti stojí na predpoklade, že masívne dnešné investície prinesú v budúcnosti podstatne väčší podnik s vyššími tržbami a postupne aj s priaznivejšími maržami. Investori preto nebudú sledovať len samotné aktuálne tempo rastu, ale najmä schopnosť firmy naplniť smelé prognózy na rok 2028 a popri tom úspešne znižovať relatívny podiel nákladov na výpočtovú infraštruktúru, prevádzku a ľudské zdroje.
* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov
Zdroje:
